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南华期货董事长罗旭峰:推动金融机构参与国债期货 提升金融市场深度

亚博APP CBA 2021年03月05日
本文摘要:证监会最近宣布,这是一个网络托报网,允许合格的示范商业银行和没有投资管理能力的保险机构依法遵循合规、风险效率、商业持续性的原则参加中国金融期货交易所国债期货交易。南华期货董事长罗旭峰2月25日拒绝接受中国证券新闻记者采访时回应说,商业银行和保险机构可以通过国债期货及转移期权等低成本高杠杆衍生工具,大幅丰富产品结构,减少资本成本,增强产品稳定性。 相反,由于有效加强金融市场的深度和广度,中国金融市场最终沦为仅次于世界主要金融市场的短板。

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证监会最近宣布,这是一个网络托报网,允许合格的示范商业银行和没有投资管理能力的保险机构依法遵循合规、风险效率、商业持续性的原则参加中国金融期货交易所国债期货交易。南华期货董事长罗旭峰2月25日拒绝接受中国证券新闻记者采访时回应说,商业银行和保险机构可以通过国债期货及转移期权等低成本高杠杆衍生工具,大幅丰富产品结构,减少资本成本,增强产品稳定性。

相反,由于有效加强金融市场的深度和广度,中国金融市场最终沦为仅次于世界主要金融市场的短板。中国证券报:国债期货的特点是什么,为什么可以引进银行和保险机构?罗旭峰:国债期货是利率衍生品工具,具有规避利率风险、发现价格、促进国债销售、优化资产配置等功能。以较低的交易费用规避利率风险是国债期货中最商业银行和保险机构的功能。

同时,银行和保险机构可以利用国债期货较低的保证金水平和较低的流动性,调整人流时间,制定资产管理目标。引进银行和保险机构可以反过来提高国债期货的价格能力。

商业银行持有人国债现金券的规模一般达到国债股票的60%,经过类似的7年发展,国债期货运营稳定,总体呈现成熟期,可以支持银行和保险机构的资金入市,银行和保险资金的重新加入,不能更充分地发挥国债期货的价格寻找功能,期货市场为国民经济服务的能力最终也会明显提高。(约翰肯尼迪,Northern Exposure(美国电视),财富)中国证券报:引入银行和保险机构投资国债期货对期货公司和期货市场意味着什么?罗旭峰:批准后,银行和保险机构进入市场,对期货公司和期货市场有着根本性和深远的影响。首先,银行和保险公司持有人的利率债务量很大,重新加入后可以大大提高国债期货的流动性,减少各种债券通过国债期货设计利率类产品的可能性,增强国债期货的价格能力。其次,银行和保险金是利率、债券、现货权市场的主要参与者,国债、期货管理制度允许的大幅放宽可以优化市场的投资者结构,改善债券期间现货市场的投资者主体给予的。

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不同投资集团的资金成本、期限特点、风险偏好不同,投资层丰富,交易市场需求有序,可以加强市场深度,与国债期货相关的交易战略也可以得到更好的利用。最后,我国金融市场顺应对外开放的潮流,进一步放宽国债期货管理制度,允许与国际进一步交流。同时,更好的外资可能流入国内市场。

2010年股指期货的发售促使券商深度参与期货市场,引发了我国期货市场的首次配售。有理由相信,如果这次允许商业银行和保险机构参与国债期货,将为期货市场带来更大规模的配售。中国证券报:对商业银行和保险机构有什么意义?罗旭峰:最明显的意义是国债期货有效地满足商业银行和保险机构的联系市场需求。对于保险机构,当市场存在信息传递风险时,保险资金可以通过国债期货积极对冲或调整期限,通过低廉的成本减少损失,加强保险资金资产管理的稳定性。

对于商业银行,由于收购、销售等因素,持有人债券必须以国债期货对冲利率风险。由于部分现金券价格波动较小,银行可以通过国债期货保额规避风险,减少资产管理费用,提高资产和负债管理能力。


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